2026年上半年，新能源汽车行业步入普遍性盈利寒冬。上游原材料涨价与终端价格战的双重挤压，让“增量不增利”成为行业共同痛点，赛力斯的阶段性利润波动也随之引发市场讨论。

　　从利润承压的成因看，短期压力主要来自两个维度，均不具备长期持续性。

　　一方面是上游锂、芯片等核心原材料价格大幅上行，单车生产成本抬升近两万元，这部分压力属于行业共性的周期波动，而非企业自身经营恶化;另一方面出于财务审慎原则，公司针对技术迭代的无形资产完成一次性减值计提，属于账面利润调整，不消耗公司现金流，也不影响日常经营。

　　从经营基本盘看，需求端并未失速。上半年赛力斯新能源汽车销量17.88万辆，同比增长3.87%，跑赢乘用车大盘零售下滑20%的行业环境;其中问界系列销量16.08万辆，同比增长5.60%。其中，全新一代问界M9上市单月大定破4.2万台，三周交付破1万台;问界M6上市54天交付超3万台，核心产品订单韧性仍在。叠加充裕的现金储备与稳健的资产负债结构，本次利润波动更偏向行业周期下的阶段性侵蚀，而非经营层面的系统性风险。